2026 年 4 月，上海静安区某国有大行网点，62 岁的退休教师陈敏拿着一张到期三年定期存单，陷入了纠结。三年前，她拿出 30 万元积蓄办理定存，彼时三年期定存利率尚能达到 2.60%，如今本息合计到手 32.34 万元。
可网点客户经理的一番话，让她彻底打消了续存的念头。当下国有大行三年期定存挂牌利率仅剩下 1.25%，如果继续续存，三年下来利息要比上一轮少赚近 1.2 万元，收益缩水幅度超乎想象。
在柜台前斟酌近二十分钟后，陈敏最终敲定了资金配置方案：将 20 万元投入年化 2.5% 的固收理财，5 万元配置储蓄型保险，剩余 7 万多元留存活期账户备用。既没有跟风入市炒股，也没有将资金用于日常消费，唯一的诉求就是尽可能弥补利率下调带来的利息亏损。
陈敏的操作绝非个例，一场席卷全国的居民财富迁移浪潮正在悄然上演。央行最新数据显示，2026 年 4 月、5 月国内居民存款连续两月大幅下滑，累计减少 2.05 万亿元，创下近十年以来最大规模的月度连降纪录。
2 万亿存款去向揭秘：两大核心因素催生搬家潮
从资金基数来看，2023 至 2024 年，市场利率整体偏高，大量居民集中锁定三年期、五年期长期高息定存，为后续资金流动埋下伏笔。据多家金融机构测算，2026 年国内到期的居民定期存款规模达到 50 万亿至 75 万亿元，创下近年峰值，而二季度正是这批大额高息资金的集中兑付期，构成了存款流出的核心基础。
各类替代金融产品的收益优势，进一步加速了存款流失。经过多轮利率下调后，银行活期、短期定存收益持续探底，与固收理财、债基等资管产品的收益差距不断拉大。华源证券数据显示，2026 年 4 月，理财公司固收类理财、纯固收理财平均年化收益率分别回升至 3.42%、2.71%，远超国有大行不足 1% 的一年期定存利率，产品吸引力差距一目了然。
绝非 2015 年牛市复刻！本轮存款搬家有本质不同
2015 年的存款大迁移，完全由 A 股牛市驱动。当年 6 月沪指突破 5100 点，全民炒股热潮盛行，居民储蓄大规模、单一化涌入股市，资金流向高度集中，风险偏好全面抬升。
多项数据充分印证了这一趋势：4- 5 月非银金融机构存款大增 3.61 万亿元，资金基本沉淀在低风险资管体系中；4 月银行理财规模单月激增 2.6 万亿元，创下近五年同期新高，货币基金、债券基金单月净值合计增长超 1.15 万亿元。中金测算数据更直观，一季度居民流入股市保证金约 4510 亿元，而流入寿险产品的资金高达 1.5 万亿元，稳健资产依旧是居民资产配置的首选。
存款大变局倒逼银行改革，行业迎来结构性调整
这一结构变化还直接影响银行经营基本面。一方面，存款流失会削弱银行信贷投放能力；另一方面，为留存理财客户，银行需要让渡中间业务收益、叠加服务补贴，资金综合成本并未随利率下调而降低。同时，为弥补存款缺口，银行不得不依赖同业存单等高价主动负债工具，在行业净息差处于历史低位的背景下，进一步压缩了整体利润空间。
市场调整方式多样，北京中关村银行将最高定存利率锁定在 2 年期 1.8%，彻底取消高息长期产品；吉林亿联银行、浙江网商银行、上海华瑞银行等多家银行，直接将 2 年、3 年、5 年期定存产品下架或显示售罄。更值得关注的是，行业出现罕见的利率倒挂现象，湖南三湘银行 2 年期定存利率 2%，反而高于 3 年期产品，彻底打破了“存期越长、利息越高”的传统规则。
针对行业未来发展方向，曾刚提出三大转型路径：一是加速财富管理转型，主动承接搬家资金，通过代销、理财管理费赚取中间收益；二是优化负债结构，适度拉长负债久期，减少对短期高成本批发融资的依赖；三是深耕综合客户服务，通过生态化服务提升用户黏性，从根源上提高存款留存率。
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