本周，全球天然气市场释放出毫无悬念的信号：欧美及亚太盟友联合释放战略储气库的行动，完全无法抵消红海航运危机引发的全球性供应中断，能源价格失控上涨的趋势已难以逆转。
欧洲、北美以及西北亚的 28 个国家联合达成共识，计划向全球市场投放 1200 亿立方米应急天然气，全力平抑持续飙升的气价。此次行动由欧盟与美国联合牵头，其中美国将从战略天然气储备（SGR）中释放 420 亿立方米，占国际天然气联盟（IGU）总释储量的 35%。
这是国际天然气联盟成立 45 年以来，规模最大的一次应急储气释放行动，该机构的核心职责便是在全球能源危机期间，稳定成员国工业与民生用气供应，保障能源市场平稳运行。
可这场被外界寄予厚望的“天然气救市行动”，非但没有稳住市场情绪，反而加剧了资本恐慌。自 IGU 周二官宣紧急释储方案以来，欧洲基准 TTF 天然气期货价格暴涨超 22%，作为亚洲现货定价标杆的 JKM 天然气价格，周四单日涨幅突破 14%，连续三个交易日站稳 45 美元 / 百万英热单位关口。
伦敦大宗商品经纪公司 Medley Global Advisors 分析师戴维·科赫直言，症结一目了然：红海航道过往船只遭袭频率持续攀升，连接欧亚非的关键航运要道近乎瘫痪，胡塞武装已明确表态将继续封锁这条全球天然气运输核心走廊，任何纸面政策都难以抵消实体航运中断的冲击。
能源咨询机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）天然气研究主管马修·帕里表示：“只要红海航道无法恢复常态化通航，再多的储气释放声明，对市场的提振作用都微乎其微，甚至会被市场解读为危机加剧的信号。”
帕里进一步测算，危机爆发前，卡塔尔、阿曼、埃及等红海沿线产气国，日均液化天然气（LNG）出口量接近 850 万吨。其中，仅有约 200 万吨 / 日的 LNG 可通过陆路管道、西非绕航等替代路线运输，剩余 650 万吨 / 日的 LNG 货源，必须经由红海航道运往欧洲、亚洲市场，这部分供应量占到全球 LNG 贸易总量的 18%。
表面来看，此次计划释放的 1200 亿立方米天然气，折合 LNG 约 860 万吨，看似能够覆盖近 45 天的供应缺口，可实际落地效果远不及纸面数据乐观。“应急储气的释放节奏有严格限制，1200 亿立方米天然气不可能在短时间内全部涌入市场，管网运输、液化装卸、跨洋航运都存在难以突破的瓶颈。”帕里强调。
释储效率低下 缺口填补杯水车薪
高盛（Goldman Sachs）能源团队周三在研报中指出，此次地缘冲突引发的天然气供应中断规模，远超 IGU 成员国日均最大释储能力，这就注定了应急释储对气价的调控作用极为有限，难以扭转上涨趋势。
按照方案规划，美国将在 180 天内完成 420 亿立方米储气释放，日均释放量仅为 2.3 亿立方米，仅能覆盖红海航道封锁造成的日均供应缺口的 27%。更关键的是，从白宫签署释储指令，到天然气完成液化、装船并抵达消费市场，至少需要 17 天的周转周期，根本无法缓解当前市场的即时短缺。
IGU 并未披露其余成员国的具体释储时间表与单日投放量，仅表示 28 个成员国将结合自身储气库存、管网运力自主安排释放节奏，这也让市场对释储的实际落地效果心存疑虑。
追溯过往应急操作，IGU 上一次联合释储是在 2022 年欧洲能源危机期间，彼时成员国联合释储峰值仅为日均 2.1 亿立方米。业内机构普遍预测，即便此次全力提速，全球单日最大释储规模也很难突破 3 亿立方米，远不足以填补市场缺口。
“这套举措顶多能为各国争取缓冲时间，根本解决不了核心的供应危机。”高盛能源分析师莱昂·费尔德曼直言。
帕里也发出预警，在应急储气完全释放并传导至终端市场前，气价大概率会上涨至压制工业需求的高位，进而引发全球制造业减产、民生用气成本飙升的连锁反应。伍德麦肯兹给出明确预测：若红海封锁持续 3 个月，亚洲 JKM 气价将在 5 月突破 55 美元 / 百万英热单位；若封锁延长至 6 个月，TTF 期货价格有望在 7 月飙升至 68 美元 / 百万英热单位。
储气库存告急 后续无牌可打
除了释储效率低下，IGU 成员国还面临储气库存快速耗尽的风险。此次计划释放的 1200 亿立方米天然气，占到成员国总战略储气储量 3500 亿立方米的 34%。其中，美国计划释放的 420 亿立方米，占到其当前战略天然气储备 1080 亿立方米的 39%，释放后美国本土储气库存将降至近 10 年同期最低水平。
美国能源部副部长布拉德·弗雷周二对外表态，白宫计划未来 18 个月内，通过国内增产、低价回购的方式，补充 500 亿立方米天然气储备，确保后续危机来临时有应急底气，可这一长期规划，根本无法缓解当下的市场恐慌。
更值得警惕的是，此次应急释储仅针对天然气领域，完全无法解决红海封锁导致的成品油、丙烷等能源品运输受阻问题，全球能源供应链的紧张局势仍在持续升级。
摩根士丹利能源政策主管瑞安·菲茨帕特里克坦言，储气释放确实能在一定程度上缓解地缘冲突带来的能源冲击，降低消费端的短期压力。
“但这永远无法替代红海航道重新通航的作用，而且可以确定的是，短期内不会再有更大规模的救市举措出台，市场只能自行消化这场供应危机。”他补充道。
